| 央行月初連續(xù)兩天逆回購 專家預(yù)計(jì)6月降準(zhǔn)可能性增大 |
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（證券日報(bào)）在6月份的頭兩個(gè)工作日,，央行較為“罕見”地連續(xù)開展逆回購。據(jù)央行公告顯示,，6月3日、6月4日,，央行以利率招標(biāo)方式分別開展了800億元和600億元的7天逆回購,，中標(biāo)利率均為2.55%。
與此同時(shí)，6月3日及6月4日分別有800億元及1500億元的7天逆回購到期,。另外,，6月5日、6月6日還將有2700億元,、300億元的7天逆回購到期,，6月6日還有將有4630億元1年期MLF到期，故本周公開市場資金到期量為9930億元,。
有分析人士指出,，一般而言，月初時(shí)點(diǎn),，流動(dòng)性較為充裕,，且月初擾動(dòng)因素較少，央行較少在月初開展資金投放操作,。而本周央行逆回購和MLF的集中到期,，或使得市場短期內(nèi)資金供求緊張、缺口較大,，因此央行開展逆回購釋放流動(dòng)性也在意料之中,。
從上海銀行(11.400, 0.02, 0.18%)間同業(yè)拆放利率（Shibor）來看，6月4日,，隔夜Shibor下降26.5個(gè)bp至1.738%,，7天Shibor下行15.4個(gè)bp至2.399%，14天Shibor下行15.7個(gè)bp至2.414%,。
對于Shibor的全面下行,，蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，主要原因并非當(dāng)日的逆回購操作,，800億元,、600億元的操作規(guī)模還是較小的。每逢月初月末,，由于繳稅完畢等因素,，銀行等金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性相對較寬松，對應(yīng)的利率水平也較低,。
值得關(guān)注的是,，時(shí)值季末年中，有多方面因素影響6月份的流動(dòng)性,。陶金分析道：第一,，債券供給量將在6月份加大，尤其是地方債很大概率將放量發(fā)行,；第二,，6月份逢二季度末,，金融機(jī)構(gòu)面臨MPA考核，流動(dòng)性是重要的考核方面,，銀行大概率將保留自己的流動(dòng)性,，市場利率將被推高；第三,，豬價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致5月份,、6月份通脹不確定性增加，將一定程度上影響市場流動(dòng)性,。
在此背景下,，對于央行后續(xù)操作，尤其是是否會(huì)實(shí)施降準(zhǔn),，平安證券6月份匯率月報(bào)認(rèn)為,，從流動(dòng)性來看，6月份和7月份基礎(chǔ)貨幣缺口較大,。央行可能選擇降準(zhǔn)或者通過加大公開市場操作和到期續(xù)作MLF的方式提供流動(dòng)性,。但公開市場操作提供的都是短期流動(dòng)性，可能難以滿足中小銀行的中長期資金需求,，這會(huì)增加降準(zhǔn)的必要性,。
中信證券(20.130, -0.06, -0.30%)固收首席分析師明明認(rèn)為，短期壓力方面,，由于6月份首周資金到期壓力來源于5月底央行對沖銀行突發(fā)事件影響的大規(guī)模7天逆回購操作,，上半月對沖逆回購和MLF到期預(yù)計(jì)仍需采取續(xù)作的方式；6月17日有縣域農(nóng)商行定向降準(zhǔn)釋放約1000億元資金,，預(yù)計(jì)將配合MLF續(xù)作,、逆回購操作方式對沖MLF到期和繳準(zhǔn)和繳稅因素的擾動(dòng)；地方債發(fā)行提速,、半年末MPA考核等因素?cái)_動(dòng)下央行又將開展流動(dòng)性投放,。若5月份經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期,、經(jīng)濟(jì)基本面下行壓力增大,，再次降準(zhǔn)或可能提前至6月份。
“目前,，央行的目標(biāo)仍然是增長,，但外部環(huán)
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